近日,新益昌披露2024年業(yè)績快報。2024 年度,新益昌實現(xiàn)營業(yè)總收入 93398.81 萬元;凈利潤 4304.13 萬元。

雖然收入和利潤有承壓,但據(jù)新益昌投資者交流披露的訂單情況以及對新型顯示下游廠商部署Mini LED設(shè)備統(tǒng)計,行家說Research預(yù)計新益昌Mini LED固晶機在2024年收入在3.5-4.0億元,占總營收比或突破40%,且Mini LED及半導(dǎo)體的高端產(chǎn)品營收占比或已超過50%,高端產(chǎn)品驅(qū)動戰(zhàn)略已初見成效。

以上數(shù)據(jù)行家說Research根據(jù)歷年財報、投資者交流及市場調(diào)研推算,具體數(shù)字請以企業(yè)公告為準(zhǔn)。

Mini LED固晶設(shè)備主要應(yīng)用于Mini RGB(LED顯示屏市場)和Mini LED背光市場。2024年,行家說Research數(shù)據(jù)顯示,LED顯示屏行業(yè)整體產(chǎn)值約為402億元,雖然同比下降4%,但Mini COB占比持續(xù)提升。同時在以舊換新的國補政策扶持下,Mini LED背光也迎來了快速發(fā)展。

在經(jīng)濟環(huán)境低迷、供需結(jié)構(gòu)調(diào)整等問題之外,LED行業(yè)還面臨著傳統(tǒng)業(yè)務(wù)存量周期的挑戰(zhàn),因此企業(yè)也在加速高端業(yè)務(wù)轉(zhuǎn)型,并嘗試開拓第二增長曲線,本篇文章將以新益昌為例探討以下問題:

新益昌為何選擇Mini LED和半導(dǎo)體市場為科技型轉(zhuǎn)型的方向?

在特殊的經(jīng)濟周期,新益昌如何通過優(yōu)化業(yè)務(wù)結(jié)構(gòu)應(yīng)對短期壓力并投資未來?

01

以Mini LED、半導(dǎo)體產(chǎn)品為“第二曲線”

從“第二曲線”概念來看,當(dāng)?shù)谝粭l增長曲線(如傳統(tǒng)LED顯示)達(dá)到峰值并開始放緩時,企業(yè)通常通過引入新的業(yè)務(wù)、產(chǎn)品或模式來開啟的第二次增長階段,以此達(dá)成可持續(xù)發(fā)展。

當(dāng)下,傳統(tǒng)LED進(jìn)入存量周期,新益昌減少了部分傳統(tǒng)LED固晶機的業(yè)務(wù),著力擴展Mini LED固晶機、半導(dǎo)體固晶機市場。這種前瞻性的戰(zhàn)略調(diào)整,契合Mini LED滲透率提升,以及半導(dǎo)體市場需求激增的趨勢。

■ Mini LED固晶機:確定性最強的增長曲線

Mini LED固晶機為新益昌增長最快的曲線,其根本在于新益昌為Mini LED固晶機龍頭,已具備技術(shù)和品牌實力。2022年新益昌Mini LED固晶機占總營收比為20%,至2024年,新益昌Mini LED固晶機預(yù)計占總營收比或突破40%。

另一大因素則在于Mini LED的市場滲透率持續(xù)攀升。新益昌Mini LED固晶機預(yù)計近兩倍的增長也源于行業(yè)對設(shè)備的需求上漲,據(jù)行家說Research預(yù)估,COB產(chǎn)能突破5萬㎡/月,Mini LED背光出貨數(shù)量突破1300萬臺。

在RGB市場,COB在2024年已成為產(chǎn)業(yè)“趨勢之一” ,并進(jìn)入規(guī)?；瘧?yīng)用階段,除了COB外,Mini LED固晶機也可用在MIP等RGB封裝路徑上。在存量周期,產(chǎn)業(yè)在持續(xù)推進(jìn)間距微縮,以開拓新的市場,同時,企業(yè)需要最新的設(shè)備打造產(chǎn)品品質(zhì)與性價比,由此也推進(jìn)了Mini LED固晶機的發(fā)展與迭代。

所以當(dāng)前來看,無論是技術(shù)迭代還是產(chǎn)品競爭,Mini LED將迎來新的發(fā)展,而Mini LED固晶機也具備商業(yè)可持續(xù)性、技術(shù)可持續(xù)性,有望進(jìn)一步帶動新益昌Mini LED產(chǎn)品銷售的增長。

■ 半導(dǎo)體封裝等高端設(shè)備:蓄勢待發(fā)的增長曲線

除了將資源聚焦在 Mini LED,新益昌還在協(xié)同布局半導(dǎo)體封裝等高端設(shè)備。在2021年,新益昌半導(dǎo)體設(shè)備收入同比增長890.23%,成為重要節(jié)點。

另一方面,半導(dǎo)體封裝設(shè)備極具發(fā)展?jié)摿ΑＶ袊笆奈濉币?guī)劃將先進(jìn)封裝列為重點攻關(guān)方向,且中國為全球最大半導(dǎo)體市場,半導(dǎo)體市場規(guī)模是LED固晶機的數(shù)倍,國產(chǎn)替代空間十分廣闊。半導(dǎo)體封裝也有望成為新益昌新的利潤增長點。

在半導(dǎo)體封裝方面,新益昌仍在持續(xù)拓展階段,目前已基于LED固晶機的技術(shù)積累快速切入半導(dǎo)體固晶機領(lǐng)域,產(chǎn)品覆蓋功率器件、IGBT等封裝場景,并實現(xiàn)對華為,長電,通富微,華天,力特,英飛凌,嘉盛等國內(nèi)外頭部企業(yè)的交付合作。

在焊線機方面,新益昌通過收購開玖自動化75%股權(quán),獲得半導(dǎo)體焊線技術(shù)能力,并計劃延伸至LED焊線機領(lǐng)域,形成“固晶+焊線”設(shè)備協(xié)同銷售模式。在2024年,新益昌焊線機樣機進(jìn)入試產(chǎn)驗證階段。

02

短期運營靈活性與抗風(fēng)險能力

不可忽視的是,要構(gòu)建新的護(hù)城河,必然會面臨短期業(yè)績壓力。傳統(tǒng)LED設(shè)備收縮導(dǎo)致營收承壓,Mini LED固晶機市場還未完全打開,半導(dǎo)體設(shè)備放量仍需時間,目前企業(yè)仍需積極調(diào)整,努力抓住結(jié)構(gòu)性機會,結(jié)合新益昌前三季度業(yè)績數(shù)據(jù)來看,新益昌正在踐行當(dāng)中。

■ 研發(fā)費用占比達(dá)8.7%

2024年前三季度,新益昌研發(fā)費用6696.94萬元,占營收的比例達(dá)8.7%,同比增長0.84個百分點。2024年上半年,新益昌新增專利31個,總計獲得 349 項專利和 155 項軟件著作權(quán)。

■ 高端智能裝備制造基地已封頂

2023年10月,“新益昌高端智能裝備制造基地項目”建設(shè)開工奠基儀式舉行。此次增資擴產(chǎn)項目總投資6億元,達(dá)產(chǎn)年產(chǎn)值超6.8億元,擬建設(shè)半導(dǎo)體智能裝備制造基地和研發(fā)中心。在2025年1月,該制造基地已完成封頂。

■ 現(xiàn)金流/營業(yè)收入比率提升至20%

2024年前三季度新益昌經(jīng)營活動現(xiàn)金流凈額/營業(yè)收入比率從負(fù)值升至20%。主要是應(yīng)收賬款回款效率提升,以及Mini LED與半導(dǎo)體設(shè)備訂單放量,使得2024年現(xiàn)金流穩(wěn)定,而穩(wěn)定的現(xiàn)金流更利于支撐研發(fā)投入與產(chǎn)能擴張。

■ 擴張客戶結(jié)構(gòu)

在 Mini LED 及 LED 設(shè)備領(lǐng)域,新益昌已構(gòu)建龐大客戶群體,包括:SAMSUNG、京東方、康佳光電、艾比森、洲明、利晶微、兆馳晶顯、雷曼光電、 聚飛光電、創(chuàng)維、三安光電、國星光電、瑞豐光電、億光電子等優(yōu)秀企業(yè),有助于新益昌持續(xù)擴大影響力。

總結(jié)

在短期波動時期,企業(yè)思考如何通過技術(shù)躍遷應(yīng)對存量周期,新益昌通過“技術(shù)復(fù)用+橫向拓展”策略,已形成Mini LED固晶機、半導(dǎo)體固晶機的科技型產(chǎn)品矩陣,提升高端產(chǎn)品占比,優(yōu)化業(yè)務(wù)和產(chǎn)品結(jié)構(gòu),雖然短期收入和利潤承壓,但也實現(xiàn)了業(yè)務(wù)動能轉(zhuǎn)換,這種結(jié)構(gòu)戰(zhàn)略調(diào)整,契合新一代封裝需求激增、Mini LED快速滲透的行業(yè)趨勢。

并且新益昌通過深度綁定頭部客戶、提升研發(fā)實力以及加強智能制造等方式夯實實力,以更健康的經(jīng)營體系面向未來LED新型顯示產(chǎn)業(yè)和半導(dǎo)體產(chǎn)業(yè)的發(fā)展。