6月23日晚，東方鉭業(yè)發(fā)布《2025年度向特定對象發(fā)行A股股票預案》，擬向包括控股股東中色東方集團、實際控制人中國有色集團在內的特定對象發(fā)行股票，募集資金總額不超過12億元，用于擴充產能和補充流動資金。值得注意的是，中國有色集團與中色東方集團已承諾合計認購5.85億元，彰顯對保障國家戰(zhàn)略資源安全和有色金屬新材料供應安全的堅定支持。這一舉措不僅是支持東方鉭業(yè)技術改造和產能升級，更是響應國家“關鍵材料自主化”戰(zhàn)略的關鍵落子，旨在構建安全、穩(wěn)定的鉭鈮材料供應體系，強化產業(yè)鏈自主可控能力。

募投項目精準投入 驅動產能升級與效益提升

本次定增募資將重點投向三大實體項目，總投資規(guī)模達13.74億元(含原有固定資產投入)。濕法冶金數(shù)字化工廠建設項目(擬用募資5.66億元)將新建年產氟鉭酸鉀1100噸、五氧化二鈮1700噸、高純五氧化二鈮150噸、高純五氧化二鉭50噸及鉭鈮化合物209.5噸和副產品錫精礦90噸的生產線，旨在解決現(xiàn)有濕法生產線設備老化及產能不足問題，實現(xiàn)關鍵原材料自給，降低成本和保障供應鏈安全?；鸱ㄒ苯鹑蹮挳a品生產線改造項目(擬用募資2.53億元)將新增年產熔煉鈮860噸、熔煉鉭80噸的產能，重點滿足市場對高溫合金材料的強勁需求。高端制品生產線建設項目(擬用募資2.55億元)將新增鉭鈮板帶制品年產能145噸，重點突破高端制品產能瓶頸，滿足半導體、航空航天等領域對高精尖材料的需求。

募投項目實施具有充分的必要性和可行性。一方面，東方鉭業(yè)產品是國家的科技、國防工業(yè)等行業(yè)的關鍵原材料，近年來國家及地方產業(yè)政策大力支持。通過實施募投項目可以實現(xiàn)原料自主供應，保障國家產業(yè)鏈安全。另一方面，募投項目將有效解決發(fā)展瓶頸：濕法生產線設備老化導致氟鉭酸鉀、五氧化二鈮等關鍵原材料長期依賴外采，不僅成本高昂，而且供應鏈安全風險較高。項目實施后，東方鉭業(yè)將完善產業(yè)鏈條，降低生產成本，同時提升高溫合金、半導體靶材等領域的高端產品產能，滿足下游日益增長的需求。經(jīng)測算，三大募投項目均展現(xiàn)出良好的經(jīng)濟效益預期，稅后內部收益率(IRR)分別為：濕法項目12.77%、火法項目11.06%、高端制品項目12.30%，稅后靜態(tài)投資回收期在7.72至8.45年之間(含建設期)，項目建成達產后預計將顯著增厚公司業(yè)績。

作為國內鉭鈮行業(yè)龍頭，東方鉭業(yè)深耕稀有金屬全產業(yè)鏈近60年，已形成從礦石冶煉到高端制品研發(fā)和生產的完整體系。東方鉭業(yè)濕法冶金與火法冶金技術達到全球領先水平，核心產品鉭粉、鉭絲品級國際先進，2024年實現(xiàn)營業(yè)收入12.81億元，同比增長15.57%，歸母凈利潤2.13億元，同比增長13.94%，資產負債結構穩(wěn)健，優(yōu)良的基本面為定增項目實施提供了堅實支撐。此次定增不僅是對東方鉭業(yè)“做全濕法、做優(yōu)鉭粉、做穩(wěn)鉭絲、做大火法、做強制品、做好延鏈”戰(zhàn)略的深化，更有望推動國產替代進程。解決我國在半導體、航空航天等領域“卡脖子”的技術難題。

多領域需求爆發(fā)，技術壁壘構筑核心護城河

隨著半導體、航空航天、大科學裝置等領域快速發(fā)展，鉭鈮材料在國家戰(zhàn)略性新興產業(yè)中的重要性持續(xù)提升，需求呈結構性增長。2024年國家發(fā)改委發(fā)布的《產業(yè)結構調整指導目錄》將鉭鈮及合金產業(yè)列為“鼓勵類”；工信部發(fā)布的《重點新材料首批次應用示范指導目錄》更將純鉭金屬粉末、鈮鎢合金粉末等納入前沿材料，政策紅利持續(xù)釋放。

當前，鉭鈮材料已成為高端制造的“工業(yè)維生素”，下游市場呈現(xiàn)爆發(fā)式增長：半導體靶材因全球數(shù)字化進程加速，12英寸鉭靶需求激增但國產化率仍處于較低水平；超導鈮材作為粒子加速器等大科學裝置核心部件，需求不斷增長；高溫合金受益航空發(fā)動機國產化加速推動材料需求擴大，鉭鈮添加劑需求缺口持續(xù)擴大；鉭電容器則受AI芯片及電動汽車滲透率提升驅動，高端鉭粉需求激增。

面對廣闊的市場空間，東方鉭業(yè)憑借技術積淀把握增長機遇。東方鉭業(yè)長期堅持把技術進步放在首位，走生產和科研相結合的發(fā)展道路。近十年以來，共承擔國家和省部級科研課題56項，擁有國際專利73項。2024年，東方鉭業(yè)累計研發(fā)經(jīng)費投入9172萬元，同比增長11%，核心技術持續(xù)突破：在半導體領域完成12英寸鉭靶坯技術攻關并實現(xiàn)批量銷售，打破美日企業(yè)壟斷；先后完成“超高比容鉭粉”、“中高壓比容鉭粉”、“電容器陽極引線用鉭絲”等多個國家級重點生產技術改造項目，4項科研成果獲“國家科技進步獎”，鉭粉、鉭絲及鈮制品的質量、品級居于國際同類產品先進行列。

多維度開展市值管理，股東回報機制持續(xù)優(yōu)化

東方鉭業(yè)在深化主業(yè)發(fā)展的同時，通過系統(tǒng)性“制度建設+股東回報+投資者關系優(yōu)化”，推動公司內在價值與市場價值的良性互動。東方鉭業(yè)發(fā)布的市值管理制度中以“提升公司質量、創(chuàng)造長期價值”為核心目標，構建了涵蓋戰(zhàn)略規(guī)劃、合規(guī)管理、信息披露、資本運作等全方位的管理體系。

在股東回報方面，2024年東方鉭業(yè)累計派發(fā)現(xiàn)金分紅6665.58萬元，占歸母凈利潤的31.26%，分紅總額創(chuàng)上市以來新高。同時，根據(jù)《未來三年(2025—2027年)股東回報規(guī)劃》，東方鉭業(yè)明確在無重大投資計劃或重大現(xiàn)金支出計劃等事項的情況下，原則上每年度進行一次現(xiàn)金分紅，且當年現(xiàn)金分紅不少于當年實現(xiàn)的可分配利潤的10%，或最近三年以現(xiàn)金方式累計分配的利潤不少于最近三年實現(xiàn)的年均可分配利潤的30%，建立對投資者持續(xù)、穩(wěn)定、科學的回報機制。

投資者關系管理上，2025年東方鉭業(yè)持續(xù)深化投資者溝通，截至6月已舉辦17場投資者交流會議，累計吸引183家機構參與，覆蓋易方達基金、中歐基金、華夏基金等知名公募，以及長江證券、民生證券等頭部證券公司，市場關注度穩(wěn)步提升。

本次定增是東方鉭業(yè)繼2023年募資6.75億元后的又一次資本運作，旨在通過產能擴張與技術升級，深化“5+3”主業(yè)布局。募集資金到位后，東方鉭業(yè)表示將優(yōu)化資產結構，降低財務風險，同時通過募投項目提升高端產品占比，通過新增產能提升營收規(guī)模與利潤水平。市場分析人士指出，隨著半導體國產化、大科學裝置建設、商業(yè)航天等領域需求釋放，東方鉭業(yè)作為鉭鈮行業(yè)龍頭，有望依托全產業(yè)鏈優(yōu)勢與技術壁壘，實現(xiàn)產業(yè)價值與市值共同增長。

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