云財(cái)經(jīng)訊，華泰證券研報(bào)稱，12月美國(guó)新增非農(nóng)就業(yè)5萬(wàn)，低于彭博一致預(yù)期的7萬(wàn)，10-11月累計(jì)下修7.6萬(wàn)。雖然失業(yè)率有所下行，但前兩個(gè)月大幅下修使得私人部門新增非農(nóng)三個(gè)月均值回落至2.9萬(wàn)的低位，且結(jié)構(gòu)進(jìn)一步“失衡”。往前看，維持就業(yè)市場(chǎng)未來(lái)將逐步改善的判斷，關(guān)注經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)和就業(yè)之間的“溫差”；我們預(yù)計(jì)聯(lián)儲(chǔ)在1-5月暫停降息，待新聯(lián)儲(chǔ)主席就任后降息1-2次。12月新增非農(nóng)就業(yè)不及預(yù)期，且集中在少數(shù)行業(yè)：從就業(yè)擴(kuò)散指數(shù)看，12月相對(duì)11月有所回落。考慮到近期首申多數(shù)好于預(yù)期，裁員人數(shù)有所回落，領(lǐng)先指標(biāo)NFIB企業(yè)招聘意愿持續(xù)改善，我們?nèi)匀活A(yù)計(jì)美國(guó)新增非農(nóng)后續(xù)將有所回升。關(guān)注美國(guó)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)和就業(yè)市場(chǎng)之間的“溫差”。從聯(lián)儲(chǔ)的角度看，就業(yè)數(shù)據(jù)雖然偏弱，但并未繼續(xù)惡化，我們預(yù)計(jì)聯(lián)儲(chǔ)在1月會(huì)議上將暫緩降息，強(qiáng)調(diào)觀察后續(xù)數(shù)據(jù)再做決策。因此，我們預(yù)計(jì)聯(lián)儲(chǔ)在1-5月將暫停降息，待新任聯(lián)儲(chǔ)主席上任后再降息1-2次。