云財(cái)經(jīng)訊，銀河證券研報(bào)稱，建議關(guān)注化工品結(jié)構(gòu)性投資機(jī)會(huì)。成本端，在不發(fā)生供應(yīng)大幅中斷的情況下，預(yù)計(jì)2026年Brent原油價(jià)格運(yùn)行區(qū)間為60-70美元/桶，成本端有望逐步止跌企穩(wěn)，行業(yè)景氣修復(fù)程度預(yù)計(jì)仍與供需情況息息相關(guān)。供給端，一方面，2024年以來(lái)化工行業(yè)資本開(kāi)支迎來(lái)負(fù)增長(zhǎng)，在建、存量產(chǎn)能將逐漸消化；另一方面，國(guó)內(nèi)“反內(nèi)卷”浪潮洶涌，海外落后產(chǎn)能加速出清，供給端有望收縮。需求端，“十五五”規(guī)劃建議稿“堅(jiān)持?jǐn)U大內(nèi)需”為未來(lái)五年定調(diào)，國(guó)內(nèi)新舊動(dòng)能切換將持續(xù)推進(jìn)疊加美國(guó)降息周期開(kāi)啟，化工品需求增長(zhǎng)可期。銀河證券認(rèn)為，2026年供給側(cè)的反抗和需求側(cè)的新動(dòng)能有望加速化工行業(yè)周期反轉(zhuǎn)，建議關(guān)注結(jié)構(gòu)性投資機(jī)會(huì)。