云財(cái)經(jīng)訊，中信證券研報(bào)認(rèn)為，今年春節(jié)假期為9天連休，為“史上最長(zhǎng)春節(jié)”，并且春節(jié)期間氣溫偏高，氣象條件總體適宜旅游出行。超長(zhǎng)假期催生出“先返鄉(xiāng)、后出游”或多地游的多段式旅行。酒店量?jī)r(jià)齊升趨勢(shì)明顯，RevPAR增長(zhǎng)超預(yù)期。離島免稅景氣度高，三亞增長(zhǎng)好于海口。景區(qū)整體客流強(qiáng)勁，多地景區(qū)發(fā)布限流公告。展望2026年：服務(wù)業(yè)消費(fèi)是政策重要支持方向，其中泛出行場(chǎng)景將持續(xù)受益。需求端，K型復(fù)蘇趨勢(shì)預(yù)期依舊，同時(shí)泛中端消費(fèi)龍頭低基數(shù)效應(yīng)顯現(xiàn)，出海需求從試點(diǎn)探索走向規(guī)?；瘡?fù)制。供給端，常態(tài)化供給創(chuàng)新保障情緒價(jià)值溢價(jià)，政策引導(dǎo)起到積極助推作用，Al賦能效率提升和成本優(yōu)化。推薦三條主線：一是休閑出行場(chǎng)景中的優(yōu)質(zhì)標(biāo)的；二是順周期休閑板塊中經(jīng)營(yíng)穩(wěn)健、具備成長(zhǎng)性的龍頭；三是景氣回升中需求彈性斜率較高的博彩公司和現(xiàn)制飲品頭部品牌。此外，OTA板塊關(guān)注后續(xù)政策監(jiān)管落地情況，人力資源板塊關(guān)注商務(wù)需求回暖節(jié)奏及AI應(yīng)用催化。