云財經(jīng)訊，摩根大通發(fā)表研究報告指出，香港交易所(00388.HK)公布2025年第四季凈利潤為43億元，按季下跌12%，按年增長15%，較摩通預(yù)測高出19%。2025財年利潤為178億元，按年增長36%，較市場預(yù)測高出2%。該行認為，勝預(yù)期主要由于收入帶動。交易費及結(jié)算費表現(xiàn)較預(yù)期為佳，按季分別下跌14%及16%，盡管成交量呈季節(jié)性疲弱，現(xiàn)貨股票日均成交額按季下跌21%。這些因素抵銷了較預(yù)期弱的托管費及市場數(shù)據(jù)費。對港交所而言，這是強勁的季度，盡管第四季成交量較弱，盈利仍表現(xiàn)堅挺。凈投資收益強勁是正面驚喜，并可能成為2026財年盈測獲上調(diào)的來源。繼2025年12月出現(xiàn)季節(jié)性疲弱后，成交量已重拾強勢，年初至今日均成交額平均約2,600億港元，即使計入上周較弱的農(nóng)歷新年期間。此外，港交所進入2026年時有超過400宗活躍的首次公開招股申請，較第三季的297宗顯著增加。該行預(yù)期股價強勢，維持對港交所的增持評級，目標價為540港元。