云財(cái)經(jīng)訊，華西證券(002926)研報(bào)指出，中國(guó)中免(601888)25年1-3Q實(shí)現(xiàn)收入及歸母凈利潤(rùn)分別為398.62億元和30.51億元，同比-7.34%和-22.13%。其中，單Q3實(shí)現(xiàn)收入及歸母凈利潤(rùn)分別為117.11億元和4.52億元，同比-0.38%和-28.94%。Q3收入端呈現(xiàn)下滑顯著收窄態(tài)勢(shì)，經(jīng)營(yíng)逐步筑底回升。2025年9月海南離島免稅月銷(xiāo)售額同比增長(zhǎng)3.4%，喜獲近18個(gè)月以來(lái)的正增長(zhǎng)回歸態(tài)勢(shì)。今年中秋國(guó)慶雙節(jié)期間，?？诤ｊP(guān)共監(jiān)管離島免稅銷(xiāo)售金額9.44億元，同比+13.6%，海南離島免稅呈現(xiàn)筑底回暖態(tài)勢(shì)。考慮到公司經(jīng)營(yíng)呈現(xiàn)觸底反轉(zhuǎn)態(tài)勢(shì)，疊加自貿(mào)港封關(guān)新發(fā)展機(jī)遇紅利及未來(lái)市內(nèi)免稅店增量空間，預(yù)期公司經(jīng)營(yíng)有望迎來(lái)困境反轉(zhuǎn)，重新迎來(lái)新一輪成長(zhǎng)。首次覆蓋公司，給予“增持”評(píng)級(jí)。