云財經(jīng)訊，國金證券研報表示，市場流動性的改善是驅(qū)動2025年12月下旬以來A股上漲的直接驅(qū)動因素：兩融余額在半個月的時間內(nèi)增加超1250億元且融資買入活躍度顯著提升，帶動全A成交額增長超過35%、寬基指數(shù)期權隱含波動回升。類似最近半個月全A漲幅接近10%、成交額放大幅度超30%的情況在過去十年中出現(xiàn)過6次，其中有4次出現(xiàn)在年初，當前的市場狀態(tài)在春季行情中并不鮮見。從歷史經(jīng)驗來看，在市場出現(xiàn)類似放量上漲后，未來10個交易日、20個交易日以及250個交易日內(nèi)全A走強的概率比較大。但是，整體的高勝率也不應該忽視結構上的過熱：近期漲幅明顯的商業(yè)航天指數(shù)換手率和成交額占比均有大幅抬升，且成交額占比的抬升速度超過了2020年以來的幾次重點主題行情。在一個逐步活躍的市場里，出現(xiàn)熱門強主題是正常的，但是市場交易集中度過快的上升，同樣需要基本面上展現(xiàn)出比2020年以來最熱門的主題的催化予以配合，市場的擴散和再均衡的概率在增加。